Cтоимость капитала фирмы


Стоимость капитала — это ставка рентабельности, которую компания может предложить поставщикам финансов для того, чтобы побудить их вкладывать деньги в финансовое обеспечение


Фундаментальный бета-коэффициент

Стоимость услуги ремонт компьютеров в солнцево вполне доступна. Фирма ремонт ноутбуков в останкино предлагает восстановление bios. проектирование промышленных зданий

Вместо использования бета-коэффициентов прошлых лет, рассчитываемых через регрессию прибыльности компании на основе рыночного портфеля (например, Биржевой индекс Financial Times 100 — FTSE 100), некоторые аналитики рассчитывают «фундаментальный бета-коэффициент».

Он основан на интуитивном обосновании отношения риска и прибыльности: если денежные потоки компании (или проекта) подвержены большей (более систематической) изменчивости, то необходимая рентабельность будет выше. Что же вызывает большую систематическую изменчивость? Были выдвинуты три фактора:

Тип бизнеса компании (SBUS или проекта). Некоторые предприятия более чувствительны к рыночным условиям, чем другие. Товарооборот и прибыль циклических отраслей оказывают влияние на большую часть макроэкономических колебаний. Так, например, продажа яхт, автомобилей или одежды дизайнеров стремительно взлетает и резко падает. С другой стороны, нециклические отрасли, такие как продажа продуктов питания или сигарет, менее подвержены изменчивости экономического цикла. Так, на основе фундаментального бета-коэффициента циклические предприятия будут занимать более высокую позицию в терминах бета-коэффициента, чем нециклические. Если продажу продукции можно отложить на месяцы, годы или неопределенный период времени (в связи с ее дискреционностью), то она будет более чувствительна к экономическим спадам.

Степень операционного рычага. Если компания имеет высокие постоянные затраты на производство по сравнению с затратами переменными, то ее прибыль характеризуется большой чувствительностью к уровню производства. Небольшое процентное снижение уровня производства и доходов может привести к крупным изменениям прибыли. Более высокая изменчивость прибыли означает, что нужен более высокий бета-коэффициент.


Страницы: 1 2



Наши услуги





© 2008 | Cтоимость капитала фирмы | Копирование материалов сайта запрещено